宋溪插图H185

在即将过去的一年中，邮票、钱币、红酒、艺术收藏品等新老品种都经过了哪些变化？在明年的投资市场中，它们又会有哪些表现？

年终岁尾，《财道》针对投资者热衷的收藏品门类进行盘点，在回顾今年的同时，也将展望未来。收藏爱好者在关注收藏品的同时，也应该时刻警惕投资风险的存在，管好自己的“钱袋子”，让个人的财富在高通胀时期不再“缩水”。

红酒

小品种的泡沫炒作

红酒作为一种收藏品，近年逐渐受到市场人士关注。相对股票、房产的低迷，号称5年可以升值150%的红酒渐渐开始成为红酒客们追逐的对象。今年上海红酒交易中心的成立，拉开了国内红酒投资的序幕，让红酒成为像股票一样炒作的投机品。

根据独立研究机构莫尼塔的统计数据显示，在2006年、2007年和2010年，红酒指数的年度收益率甚至超过了黄金的年度收益率。在行情一波又一波上涨的背后，吸引了众多参与者的目光。姚明退役后，通过拍卖高调宣布进入葡萄酒行业就是眼下热潮中的一个缩影。

随着红酒被称为“黄金液体”，引发不少手有余钱的投机者转向炒作红酒。藏家张先生告诉记者，以拉斐为例，根据伦敦国际红酒商交易协会的统计，1982年出产的法国红酒拉斐，2006年至2007年价格为1.2万至1.3万元，此后一路攀升至4万至5万元，直到现在的8万至9万元。10年间的投资回报率高达857%。而同一时期，黄金的涨幅仅为4倍。

在张先生看来，国内的大多数投机者都还是以交易为主，只买不喝。国内红酒投资跟风者多，懂行的少；炒作的多，收藏的少。

在疯狂上涨的背后，同样面临泡沫的风险。做了多年红酒收藏的刘雨告诉记者，红酒的收益是暂时的，一旦泡沫破灭，炒作红酒者将严重受创。市面上所谓的期酒假货较多，如果买到的年份不佳，极有可能赔本。现货普通人虽然在市场花高价可以买到，但是相应收益非常之低。

对于市民将红酒置于家中等待升值的情况，刘雨忠告说，红酒的储藏要求条件高，存放在家极易变质。而红酒一旦变质，其价值也随之消失。但若将红酒交给专业机构收藏，要被提取3%的收益率。

在红酒消费日益增长的国内，消费带动的葡萄酒基金开始陆续进入机构和个人眼中。藏家张先生认为，期酒价格较低，随着时间的推移，红酒的价值也就随之增长。在正式装瓶前，期酒可以进行数次交易，形式包括伦敦国际葡萄酒交易所、拍卖、柜台外市场双边交易。所以投资越是前端，获利空间越大。未来红酒品种如果能发掘到能够取代现在名酒的“黑马”品种，资产增值还是很值得期待的。

国外藏酒投资已有300多年的历史，目前在国内依旧方兴未艾。刘雨认为，目前在国内刚刚兴起的投资市场环境中，所谓的运作链条并不十分完善，仅仅局限于销售终端的买卖。在投机热度持续高涨的同时，风险也在相应的逐步累加，泡沫已经出现。

字画瓷器收藏

高价买入需警惕

俗话说“乱世藏金，盛世藏瓷”，随着中国经济迅猛发展的势头，“瓷器”这一中国独创的艺术品的价值也水涨船高。近年来，瓷器拍卖市场频创新高的成交价，更引起了人们对瓷器投资的兴趣与关注。

今年以来，艺术品投资市场行情日益见涨。几百万一张的字画，上千万元的瓷器，甚至一幅画拍出上亿元都屡屡出现，难怪有收藏者说今年的艺术品市场一片火热。但在繁华喧嚣的表象之下，却隐藏着不小的危机。

藏友谢先生几个月前从一家画廊购入3幅画作，共花费十几万元。购买前，谢先生认为该画家作品很具投资价值，市场行情火爆。购入不久，谢先生试着把手中的藏品交给另外一家画廊代售，没想到一放几个月无人问津，原因自然是价格虚高。后来，他只得把这些画拿回家，做“长期收藏”。

收藏者乔体军认为，目前艺术品市场上的行情属于虚热阶段，价格浮动较快，加之有人为炒作因素，进而造成了有价无市的局面。古瓷在拍卖场上屡创新高，但价格动辄上百万元，因此藏界的目光渐渐转移到当代名家瓷器上，推动当代名家瓷器近年来价格稳步上涨。一些瓷器价格平均年涨幅达30%，一些名家作品的价格甚至一年上涨了3倍。所以，很多在高位仍旧追高买艺术收藏品的藏友，应该注意高价位所带来的风险。

今年，许多地方都开设了文交所等供普通百姓投资艺术品的交易平台。艺术品份额化产品的设置初衷，是为了降低艺术品的投资门槛，每份1元的艺术品股票，让普通老百姓也能投资艺术品。但是在乔体军看来，由于缺乏成熟的监管，艺术品股票一度沦为爆炒的工具，成为高风险投资产品。多个文交所争相抬高投资门槛，也将投资人群限定在高收入群体。以天津文交所为例，成立初始开户门槛仅5万元，之后由于爆炒，开户门槛两次上调，先是从5万元调高到50万元，后来再次调高到100万元。而其他文交所的投资门槛，也普遍设置在10万元以上。

乔体军认为，由于瓷器、字画等艺术品的鉴赏相对较为复杂，因此收藏鉴赏需要较高的门槛。加之瓷器、字画市场鱼龙混杂，赝品、仿品较多，为投资人的收藏增加了难度。普通投资者可以通过购买信托产品的形式来购买瓷器等艺术品，一方面有专业的团队管理信托产品，另一方面专家团队对瓷器的鉴定也有着精准的把握。

邮市

JT票走强生肖票活跃

2011年的邮票市场虽然没有出现人们所预期的更为精彩的行情，但却是热门品种频出，这种情况不仅体现在以往人们经常关注的新邮上，不少JT票的活跃度也大幅激增，某些品种的成交量并不逊于新邮，甚至在行情中扮演了风向标的角色，资金博弈的重点再次发生了显著的变化。(注：J票指纪念邮票，是为纪念重大事件或重要人物而专门发行的邮票。T票指特种邮票，是为进行某些宣传而发行的邮票。JT票通常指的是1974年至1991年间邮政部门所发行的纪念邮票和特种邮票。)

老纪特和JT票能浴火重生是2011年市场运行态势中一个非常突出的特点，这从一个侧面反映出资金的博弈重点已经不再简单地在新邮上，其策略已经有所变化，那就是绝对不放过绩优的JT票，这也正是不少JT票能在行情中大行其道的一个重要原因。

2011年的邮票市场，虽然没有从牛市走向更为辉煌的牛市，可牛市的态势依然，可以说是机会不少，值得玩味的东西也不少，主要表现在以下几个方面——

以“梅兰芳”、“从小爱科学”、“奔马”、“齐白石”、“花花”、“红楼梦”等为代表的绩优中高端小型张的价格继续得到了新的推进，强势特征非常突出。其中“梅兰芳”小型张是领头羊，它的精彩表现为老纪特票的长期沉闷打开了一扇窗口，尽管这扇窗口并不能改变老纪特票从整体上的某种颓势，但它所产生的某种理念却是极其重要的。“梅兰芳”小型张能从15万元涨到23万元，已经完全证明了这一点。

正是由于资金博弈重点的转移和策略的改变，才使得某些JT票以一个强者的姿态出现在了投资者面前，这种情况在中高端绩优JT票张得到了应有的体现。但是，参与者也不能不看到这样一种现象，那就是在资金的博弈过程中同样出现了令人不安的投机色彩，其气势甚至不输于新邮。“齐白石”套票是人们公认的绩优品种，在投资者越来越理性和越来越崇尚价值投资理念的今天，“齐白石”套票价格在一个月之内从500元飙升到1000元，显然非常不正常。“齐白石”套票在极短时间之内的翻番行情，虽然有着其较高的积极意义，但它的负面效应却不能忽视。

以往人们一提到生肖票，那就是“庚申猴”票，因为长期以来它都是市场的一个标志性品种，是邮票从单纯的收藏品变成了一个重要的投资工具。如果没有“庚申猴”票的话，生肖邮票不可能走到今天这种辉煌的地步。但是，有一个谜题始终令人十分费解，那就是在“庚申猴”票我行我素的时候，其他第一轮生肖票却并不出彩。这种情况在2010年曾出现了较大程度的改观，不少品种的涨幅都位居市场的前列，生肖票在整体上讲可以说是焕然一新，成为行情中炙手可热的品种；只是由于涨幅过大，致使大量货源集中涌出，价格大幅跳水，从骤热到骤冷，不少追高者瞬间就成为了套牢者。虽然第一轮生肖票的某种颓势在2011年有所改善，比如说“戊辰龙”票的表现就是可圈可点，但是从整体上看，第一轮生肖票的活跃度在2011年并未得到有效的跃升，基本上在原地踏步，没有出现新的成果，这从一个方面折射出第一轮生肖票的抛压依旧较为沉重。

纪念钞

现实残酷未来看好

最近以来，“北京奥运会”、“迎接新世纪”、“国庆50周年”等纪念钞和连体钞价格出现了大幅度的下跌，“北京奥运会”纪念钞更是由暴涨变为暴跌，在市场上引起了不小的震动。“北京奥运会”纪念钞是中国人民银行发行的仅有的几套纪念钞，以这个角度来看，它的炒作特性显而易见，其上市之后的犀利走势也证明了这一点。但若以其600万张的发行量来讲，价格短短几天就达到1000元，又显得非常不合理。当初发行量只有10万套的“迎接新世纪”连体纪念钞，也没有享受到这种高规格的待遇。

据了解，目前市场上只有“国庆50周年”与“迎接新世纪”纪念钞和“国庆50周年”三连体及“迎接新世纪”双连体纪念钞等四个纪念类型的品种。从纪念钞及衍生品的价格起伏来观察，交易人士对于纪念钞的价值认识经历了一个漫长的过程。“国庆50周年”是中国人民银行发行的第一枚纪念钞，按理说应该能成为市场追捧的对象，可是它高达6000万张的发行量，及当时的市场环境不佳，让这枚纪念钞的表现甚是令人失望，价格长期以来都在50元的面值附近徘徊，收藏者根本就不买它的账。

第一枚纪念钞持续遇冷的状况，在第二枚纪念钞“迎接新世纪”上得到了同样的体现。虽然“迎接新世纪”纪念钞的发行量已经降至1000万张，并且具有双重题材上的优势，资金也是闻风而动，但是在相当长的一段时间之内都没有形成气候，价格只比面值100元高出四五十元；尽管其价格在此之后出现了稳步上升的态势，但也不过四五百元。这两枚纪念钞的衍生品——“国庆50周年”三连体和“迎接新世纪”双连体纪念钞在市场上的走势也是难见起色，后者的价格在2000元附近徘徊了多年，也就是说，纪念钞不仅没有给交易者带来惊喜，反而带来了某种损失。

从长远角度看，由于市场规模的不断扩大，上述纪念钞和连体纪念钞的发行量在今天看是天量，在明天看来或许就是地量，甚至有可能还会成为稀缺资源，其价格就会发生根本性的改变。“国庆50周年”纪念钞从上市之初的50多元，涨到如今的300元；“北京奥运会”纪念钞也从不到1000元，飙升到现在的4900元，最高的时候曾经一度达到了6500元；“迎接新世纪”连体纪念钞从盘整多年的2000元，劲升到当前的15000元，正是从量变到质变的一个过程。因此，纪念钞的未来会更加看好。