在一系列拍价新高的背后，我们应该看到艺术品市场的隐忧，特别是流拍现象的大量出现，预示着板块的拐点正在来临。

随着香港佳士得秋拍以28.5亿港元的成绩宣告结束，今年中国香港地区秋季拍卖市场也基本落下了帷幕。除了老牌的香港苏富比(微博)、香港佳士得拍卖之外，邦瀚斯、天成国际拍卖行的崛起，让人眼前一亮。但是在一系列新高的背后，我们也应该看到艺术品市场也存在着不小的隐忧，特别是流拍现象的大量出现，无疑预示着板块的拐点正在来临。

热门拍品屡创新高

作为2011年秋拍艺术品市场的"开门炮"，香港苏富比拍卖行推出的"玫茵堂珍藏--重要中国御瓷选萃之二"无疑给市场注入了一针强心剂，特别是明永乐·青花如意垂肩折枝花果纹梅瓶以1.68亿港元成交，创下了明代瓷器的世界拍卖纪录。在香港佳士得的拍卖会上，崔如琢《盛世和风》以1.28亿港元成交，拔得书画专场的头筹。

除了传统的书画、瓷器拍品之外，一些非主流的热门拍品也成为了市场关注的焦点。11月28日在香港圆满落槌的天成国际拍卖有限公司首场拍卖，总成交逾2.06亿港元。其中罗丹雕塑作品《皮埃尔的巨型头像》以6490万港元成交，高于估价3倍。邦瀚斯拍卖行举行的玛丽及庄智博鼻烟壶珍藏(第四部分)拍卖会中，玻璃画珐琅西洋仕女鼻烟壶，最终成交价格定格2530万港元，远远超出了该件拍品估价的5倍，刷新中国鼻烟壶拍卖的世界纪录。

在香港佳士得拍卖会上，这种趋势更加明显，其中清乾隆·青花釉里红折枝花果纹梅瓶六字篆书款，通体青花釉里红纹饰。颈饰宝相花，肩饰莲瓣纹，近足处饰蕉叶纹。底书"大清乾隆年制"篆书款，成交价达到了4658万港元。这件作品的特别之处就是带有原装日本木盒，上贴标签："明治四十年十二月十日清国贝勒溥伦殿下赠进官窑加紫梅瓶一件"。明治四十年即1907年，光绪三十三年。这无疑是让藏家最感兴趣的地方。

另外一件在香港佳士得拍卖会上超过千万港元的拍品，是清乾隆·御制白玉雕穿花八吉祥盘龙纹双兽活环耳盖瓶，成交价达到了3314万港元。此瓶所饰兽首形式同北京故宫(微博)博物院藏品极为相似，更为重要的是，此器原为上海和香港怡和集团后人、英国渣甸爵士旧藏，并曾参加1935-1936年英国伦敦皇家艺术学院展览，编号2839。

金融危机影响初现

前几年艺术品市场呈现出的"钱多人傻"、"逢拍必举"的资金追逐场面，今年秋拍已经很难看到了。即使与今年的春拍相比，秋拍中的许多价格也已经趋于理性。最为典型的一个例子就是今年香港苏富比秋拍中，来自著名收藏家尤伦斯收藏的刘野作品《齐白石肖像》成交价为1410万港元成交，相比今年保利春拍的"孪生兄弟"《齐白石知道蒙德里安》的成交价2912万元人民币差距甚远。在香港佳士得的拍卖会上，王怀庆、陈逸飞、刘野、张晓刚(微博)、岳敏君、余友涵等人均有作品流拍，在佳士得历史上应属罕见。

相比当代艺术专场的流拍，传统的中国瓷器工艺品的成交，在今年秋拍中也不甚理想。虽然市场用"相对理性"来形容香港佳士得秋拍的相关专场，但是从数据中我们可以看到总成交价只有5.15亿港元，低于之前的总估价6亿港元，总成交率率只有57%。

一个值得注意的细节是，在今年香港秋拍中，以往曾经在市场上拍卖过的艺术品纷纷释出，而从最终的成交价格来看，并没有给藏家太多惊喜，有些甚至还出现了亏本的情况。像香港佳士得拍卖行推出的一件明正德·青花穿花龙纹盘。通体绘青花纹饰。盘心圆形开光内及内外壁均绘五爪蛟龙穿行于缠枝莲花之间，足墙环饰如意云头纹。圈足双圈内青花书"正德年制"楷书款。曾经在、1992年10月28日于香港苏富比拍卖，拍品41号。上一次出现在拍卖市场上，是在2008年12月3日于香港佳士得拍卖，当时的成交价为206万港元。此次的成交价为290万港元，去除佣金和汇率因素，对于藏家来说，无疑是亏本的。同样前两年一些著名收藏家的专场拍卖精品，也纷纷释出，虽然成交价还是有着一定上涨，但是对于市场来说，却是感觉压力的上升。像曾经被赵从衍、哈特曼夫妇旧藏的一对清乾隆·白玉鹌鹑盖盒，在2006年香港佳士得哈特曼夫妇收藏玉器专场拍卖中的成交价为168万港元，而此次的成交价只有266万港元。将汇率和佣金因素去除，藏家的年化收益率非常低。

在全球市场动荡和欧美金融危机依旧没有好转的阴影笼罩下，许多投机性资金望而却步，这使得以往一些被热钱炒高的板块和拍品纷纷回归理性。这也印证了投资界的一句老话：只有退潮了，才知道谁在"裸泳"。

中国书画强势依旧

没有了"热钱"的干扰，大牌藏家和投资者可以从品质入手，展开争夺，这在中国书画专场中得到了体现。香港佳士得中国古代书画和中国近现代画在本年度春拍实现的佳绩，总成交达到了7.79亿港元。总成交率达到了86%。特别是沈士充、陈继儒的设色水墨纸本《书画合璧》，以超过2300万港元的价格成交，远超拍前估价，画上印有"石渠宝笈""宝笈三编""嘉庆御览之宝"等藏印，该件拍品在经过几番竞价之后，最终以2306万港元成交。此外，张照1737年作品《临米芾天马赋》手卷以1746万港元成交，成为本场另一件拍卖价格超过千万的作品。一件元/明时期、无款《紫禽啅果》图以9万港元起拍，经过激烈的竞价，最终以550万港元落槌，而此前这件拍品的估价为10万港元。

香港苏富比2011年秋拍中国书画拍卖专场也创下7.38亿港元的总成交额，超出估价3倍多，刷新苏富比中国书画拍卖纪录。一件张大千的《黄山自画像》以4660万港元的高价拔得头筹，吴冠中、傅抱石、徐悲鸿等多位名家作品也雄踞十大成交拍品之列。

值得注意的是，中国书画的热拍也带动了相关艺术品的走俏，在邦瀚斯的秋拍中，一方潘健庵自用田黄螭龙钮方印，印文为潘健庵醉心真迹神品(朱文)成交价达到了374万港元。潘延龄，字健庵，是活跃于清咸丰年间的书画收藏家。这方印章之所以引起如此大的兴趣，很重要的一点是近年来的拍卖市场上，许多创出天价的作品都钤有这方印章。

中国书画之所以能够引起藏家如此大的关注，主要还是因为两家采取了低估价的策略，许多拍品还是保持着前几年的水平，这无疑让一些藏家有机会根据自己的实际情况拾遗补缺。这也从一个侧面显示出艺术品拍卖市场"人在，钱也在"，关键还是需要价格合理。