证券时报记者杨丽花

天津文交所清理整顿方案近日出炉。至此，全国开展艺术品份额化交易业务的文交所的清理整顿工作基本完成。但是艺术品份额持有人对天津文交所的方案表示强烈不满。

1月14日，天津文交所发布《天津文化艺术品交易所协议转让暂行规则》，同时对《天津文化艺术品交易所暂行规则》进行修订。根据《暂行规则》，此前在天津文交所交易的艺术品份额都有可能转变成协议转让交易模式。该规则把“协议转让”交易模式定义为转让双方在天津文交所电子交易平台上通过申报达成协议，完成转让的交易方式。

协议转让标的挂牌前，由出让方或其委托的服务机构向天津文交所提交《天津文化艺术品交易所挂牌申请书》。艺术品份额协议转让交易单笔申报数量不得少于5万份。所有艺术品份额将通过协议转让的方式流通转让，最终将通过要约收购、竞拍等方式退市。

对于这一处理方案，艺术品份额持有人表示强烈不满意，他们更希望天津文交所可以效仿深圳文交所按投资人成本价进行回购。

在所有开展艺术品份额化交易的交易所中，深圳文交所最早表示摒弃艺术品份额化交易，文交所按投资人成本价回购艺术品份额。之后，其他交易所纷纷以深圳文交所为“模板”，开展清理整顿工作，或者是直接出面按成本价回购投资人份额，或者是引入机构投资者、战略投资按成本价回购投资人持有的艺术品份额。方案得到多数投资人的认可与接受。与此同时，该方案也令各文交所蒙受了不同程度的经济损失。

天津文交所在全国文交所中具有重要地位。天津文交所自开业至今运行两年之久；艺术品份额价格表现最为疯狂，曾经创下1元至17元暴涨的神话；投资群体最为广泛，天津市政府的官方数据称有5万人开户。对于天津文交所，投资人也希望其能按成本价回购。

现在天津文交所给出的方案，令一些投资人无法接受。1月14日、15日先后有一些投资人奔赴天津，与天津文交所以及天津市金融办展开交涉。

一位来自浙江的投资者昨日到达天津文交所，希望可以讨个说法。该投资者表示：“我们的要求并不高，一是按原来的交易规则继续交易；二是如果要修改原来的交易规则，那么我们希望按成本价回购。原来的投资初衷是按旧的交易规则所做出的，现在账面的损失也是由于交易规则的变化。”据悉，该投资者投资了《黄河咆哮》、《天然粉钻》两只产品，多个账户累计投资额度近200万元，而现在的市值只有35万元。

对于协议转让的方案，投资人认为是对原来交易规则进行了根本性修改，交易价格必定不能回到他们的心理价位，在协议转让以及要约收购中，最终很有可能会导致他们浮亏变成实亏。

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天津文交所份额化交易或继续

每经记者赵春燕发自北京

14日下午，天津文化艺术品交易所(以下简称天津文交所)出台新的艺术品份额协议转让的交易规则，增加了“转让时间”(15:05-15:35)，该时间段受理艺术品份额协议转让的交易申报。投资人已开立的份额账户自动升级为交易账户，在“协议时间”(9：30-11:30、13:00-15:00)在中进行交易。另外，天津文交所还增加了大宗交易。

生意社分析师张令兵向《每日经济新闻(微博)》记者表示，这是天津文交所对一直进行的份额化交易体系的进一步完善，交易所没有出台投资者关注的“清退”方案，这意味着完善份额化交易的规则后，该交易模式或会在天津文交所继续下去。

据悉，自2011年底交易所清理整顿开始至今，份额化交易这一被明令禁止的交易模式逐步在全国文交所谢幕，目前唯独天津文交所还在进行这一交易，份额化交易模式是天津文交所首创。随着其他交易所份额化交易的停止及针对投资者份额清退方案的纷纷出台，天津文交所的份额化交易走向及清退方案被业内人士所瞩目。

日前，天津文交所在其官方网站发布《关于天津文化艺术品交易所相关规则发布及修订的公告》，同时发布《天津文化艺术品交易所协议转让暂行规则》，并对《天津文化艺术品交易所暂行规则》进行修订。生意社分析师张令兵向《每日经济新闻》记者表示，此项协议转让交易规则的出台是天交所在继续完善自己的份额化交易体系，“并没有针对投资者的清退方案。”

急切盼望着份额清退方案出台的天津文交所投资者向记者表示，协议转让的交易或很难达成。据天津文交所《份额协议转让交易指引》规定，“艺术品份额协议转让交易的意向申报价格应在该艺术品份额当日价格涨跌幅限制价格范围内。”但是结合目前天津文交所艺术品份额行情，“当日”价格已经远远低于投资人当时买入的价格，“这样投资者损失巨大，不会愿意出售份额，而在目前清理整顿期间，政策不明朗的情况下，估计也不会有受让方愿意接受转让。”

《每日经济新闻》记者查阅上述规则文件发现，天津文交所新规则最大的变动即推出了协议转让交易规则。按照《天津文化艺术品交易所协议转让暂行规则》描述，协议转让交易模式是指转让双方在天津文交所电子交易平台上通过申报达成协议，完成转让的交易方式。在其发布的《艺术品份额协议转让交易指引》中，天津文交所对于协议转让交易进行了详细的说明，其中提到，投资人进行艺术品份额协议转让，在天津文交所指定协议转让电子交易系统中进行交易。投资人已开立的份额账户自动升级为交易账户，可直接在本所进行协议转让。

据《交易指引》显示，协议转让时间为交易日的9：30-11:30、13:00-15:00、15:05-15∶35，其中9:30-11:30、13:00-15:00为协议时间，15:05-15:35为转让时间。“本所在转让时间内受理艺术品份额协议转让的交易申报。本所交易日的15∶00前仍处于停牌状态的艺术品份额，本所当日不受理其协议转让的申报。”

新的协议转让交易增加了转让时间，这是对于份额化交易体系的一种丰富、完善，另外他增加了大宗交易。生意社分析师张令兵向《每日经济新闻》记者表示。上述增加的“大宗交易”即为《交易指引》第九条规定的“艺术品份额协议转让交易单笔申报数量不得少于5万份。