本月早些时候，雷诺阿的作品《雨伞》(L'Ombrelle)在伦敦佳士得拍卖。

积累财富是件绝妙的事情──因为当你需要的时候就能够利用它们。

但是如果你的财产很多都是非现金性质的，那该怎么办呢？

在一些比较富裕的投资者中，这是一个普遍的问题。当绝好的投资机会到来时──比如，一个房地产项目或者私募基金──这些投资者无法迅速调动资金。

为了应对这个问题，越来越多的投资者从私人银行或财富管理公司申请低息贷款，借取75,000至数以百万计美元不等的资金。他们使用自己持有的有价证券、艺术品甚至飞机作为抵押。

公司高管们通过这类贷款用所持股票作抵押借取资金已经有好些年了。财富管理公司和私人银行的高管们说，这种操作行为人称“结构性贷款”或“股份抵押借贷”，2012年在小投资者中越来越流行了。

瑞杰银行(RaymondJamesBank)是总部位于佛罗里达州圣皮特斯堡(St.Petersburg)的金融服务公司瑞杰金融集团(RaymondJamesFinancial)下属的子公司。该银行以有价证券作抵押的未偿贷款从2012年3月的4,100万美元上升到了年底的4.14亿美元。

巴克莱银行(Barclays)财富和投资管理部负责信贷产品的联合主管安妮•麦科斯克(AnneMcCosker)说，“人们现在感觉轻松多了，想要重新进入商业交易领域。与此同时，银行也普遍重新增加了放贷量。”

HighTower公司所属HSWAdvisors的常务董事及合伙人乔丹•韦克斯曼(JordanWaxman)说，有价证券类贷款，也就是以有价证券为抵押获取的贷款，因其低利率和灵活性的特点对客户越来越有吸引力。HSWAdvisors管理的财富达10亿美元左右。目前此类贷款的年利率在1%和2%之间波动。韦克斯曼说他管理的资产中60%是贷款负债。

韦克斯曼说，客户使用这种贷款进行机会性投资，这些投资的回报高于借贷的成本。根据具体情况，有的贷款可能没有设定客户必须偿还贷款的“到期日”。

这类贷款有利有弊。

高盛集团(GoldmanSachsGroup)下属美国高盛银行(GoldmanSachsBankUSA)的首席执行长安德鲁•凯泽(AndrewKaiser)说，从有利的方面来看，这类贷款可以让人保持投资组合的完整性，无须放弃未来的市场利润，也无须交纳资本利得税。

瑞杰银行负责零售贷款的执行副总裁比尔•盖斯(BillGeis)警告说，借款者应该记住，他们偿还贷款时必须支付利息──如果证券的价值下跌，他们可能最终不得不卖掉部分证券来还贷。一般来说，客户使用成就他们投资的贷款所产生的收益来偿还贷款，但是如果那些投资失败，借款者便会陷入困境。

花旗集团(Citigroup)下属北美花旗私人银行(NorthAmericaatCitiPrivateBank)的投资财务负责人迈克•麦帕特兰德(MikeMcPartland)说，这类贷款的利率往往是浮动的。它的利率一般是和30天的伦敦银行同业拆借利率(Londoninterbankofferedrate,简称Libor)相关联的。如果这种贷款的利率是Libor+1%，而30天的Libor是0.25%，那么它的利率就是1.25%。巴克莱银行的麦科斯克说，有些贷款也提供固定利率。

麦帕特兰德说，贷款因抵押品性质的不同而有差异。比如，像市政债券和国库券这些稳定性较好的证券平均会获得85%的“放款率”。因此，如果你的抵押债券价值5,000万美元，你会得到4,300万美元的贷款。如果债券属于非投资级债券，放款率就会低一些。

纽约为高净值家庭服务的私人投资者学院(InstituteforPrivateInvestors)的执行董事明迪•罗森塔尔(MindyRosenthal)说，相对对冲基金投资和私募基金投资这些比较难以估价的资产，银行更愿意以证券等流动性更强的资产为抵押发放贷款。

六家向高净值个人提供贷款的私人银行的法律代表、纽约Herrick,Feinstein律师事务所的合伙人斯蒂芬•布罗迪(StephenBrodie)说，如今艺术品抵押贷款比三、四年前“常见多了”。

布罗迪说，艺术品很难快速出售，通常其放款率只有其保守估价的40%-50%。摩根大通(J.P.MorganChase)下属摩根大通私人银行(J.P.MorganPrivateBank)的资本顾问斯科特•米莱森(ScottMilleisen)说，这类贷款的利率可能是Libor加2-3个百分点。

要使用艺术品作抵押，客户也必须向银行支付估价费──但是他们通常能把艺术品继续挂在自家的墙上。