南昌一位资深收藏者告诉期货日报记者，以他所开户的南昌文交所为例，其挂牌交易币种的场内交易价格涨幅巨大，在短短不到一个月的时间里，加权平均上涨幅度超过三倍，与此同时价格波动十分惊人，投机特性和交易风险开始凸显。

南京文交所相关数据也显示，去年7月邮币卡综合指数仅为205.47点，到今年2月24日，该指数已经攀升至2137.45点。2014年2月该所某版邮票上盘之前价格只有310元，2015年2月最高被炒到了7万元。2014年7月10日启用的邮资封片指数，首日开盘为130点，今年1月已经破万点。截至2015年7月，其一年的涨幅已经高达一百倍。

自去年7月以来，南京文交所的邮币卡电子盘综合指数涨幅超过25倍。其中邮资封片最甚，由两三千点上涨至今年5月28日的46440点，随后在不到两周的时间内又疯狂跌至24288点。

交易疯狂背后潜藏风险

像鲁鹏辉和马佳飞这样，因为收藏爱好而进入邮币卡市场，并凭借多年市场浸淫，从而取得不错收益的专业投资者，在汹涌而入的投资者中占比越来越小。据马佳飞估计，目前全国的邮币卡交易者超过70万人，而且越来越多的投资者开始关注并进入这个市场，像他这样的专业投资者占比应该不到三成。“交易疯狂的背后，肯定潜藏着某些风险。”马佳飞说。

期货行业一位长期关注电子盘交易市场不愿透露姓名的分析师向期货日报记者表示，诸如贵金属、文化艺术品等现货电子盘交易，其交易金额以及涨跌幅的过于惊人，均可能存在以下几种违规行为：

其一，交易平台本身作为做市商参与行情交易，且凭借平台优势，可以通过后台随时了解客户的交易和持仓状况。更有甚者，会通过虚拟资金参与交易，从而不仅可以形成表面的繁盛景象，更可以获得倾斜式的对赌收益。

其二，交易平台通过高返点的合作模式，推动旗下的一级或者二级会员单位，采取诱骗的方式忽悠客户入市，部分甚至直接代理客户操作。为获得高额的返点，一级或者二级会员单位，往往会劝诱客户频繁交易，从而很容易导致客户的本金迅速缩水。

其三，部分交易平台尽管本身不直接参与交易，但很可能与外面的庄家相互勾连，联合操控市场，通过连续的涨停或跌停，盘剥信息不对称的散户投资者的利益。

该分析师表示，作为与证券投资本质一致的文交所电子盘，不可避免地涉及庄家炒作所带来的投资风险。同时，作为新兴的交易模式，文交所电子盘不断修来改去的交易规则和风控制度也存在巨大漏洞。他认为，目前文交所的邮币卡线上经营往往以“互联网+艺术+金融”创新为噱头。但事实上，在这种并不成熟的创新中，文交所包揽了交易品的一些流动环节，比如交易品的定价、鉴定、保管全权交给文交所完成，更是增加了文交所面临的道德风险。

戚永刚透露，从目前整个邮币卡市场来看，从托管鉴定及存储环节，都蕴藏着风险。“邮币卡市场上线交易的品种多为限量的收藏品，真伪混杂，鱼目混珠的现象是存在的。所以托管鉴定环节极为重要，甚至可以说是交易所的生命线。此前市场出现过从一些交易所提出大量假货的现象，这无疑会给交易所带来灭顶之灾。”戚永刚说，在邮币卡交易环节方面，线上交易针对的是交易所托管入库的藏品。有些交易所会千方百计阻挠藏家送货和托管，这会造成可交易的藏品数量少，且过度集中在少数藏家手里。这就会导致过度投机、泡沫高、价格虚高的风险。

风险还不止于此。戚永刚说，部分交易所出现参与交易或者自营情况。“又当裁判员，又当运动员，势必有失公允。更有甚者，一些交易所采用虚拟交易，对投资者利益的损害更是无法估量。”