作品投资收益率的影响因素

　　长期持有齐白石作品，保值增值属性更优。齐白石重复交易作品的平均持有年限是2.9年。根据投资年限，将投资齐白石作品的投资划分为三个阶段，分别是投资期限小于3年，3～5年和大于5年。

　　三年以下短期投资齐白石作品的数量为267件，占投资总量的66%。短期投资的平均收益率为60%，高于中长期的26%。然而短期投资失败率也很高，平均每三次短期投资中会有一次失败；而超过五年的长期投资没有失败的案例，并且有相当可观的年复合收益率。齐白石作品具有很好的投资收益属性，中长期投资收益稳定且投资失败风险很小，短期投资有34%的失败风险，但是年复合收益率是中长期的二倍多。

　　尺幅越大，同等风险下收益越高。单从尺幅来看，大于4平尺的齐白石作品的收益率是4平尺以下作品收益率的1.6倍。在404件样本作品中有208幅作品尺寸在2～4平尺之间，占样本容量的一半以上，然而这一尺幅的作品收益率却是最低的41%。作品小于2平尺的样本为88件，平均收益率是43%。另外有两幅作品无尺寸记录，没有进入计算。同在2009年秋买入，2011年春卖出的两幅齐白石作品《得食相呼图》和《松梅喜鹊》，前者为3.28平尺的小尺幅作品，后者为19.28平尺的大尺幅作品，两者年复合收益率分别为7%和108%，相差甚大。当然可能存在其他影响收益的因素，但是尺幅对二者收益率的影响是不可忽略的。

　　山水画收益率低，花鸟题材适投资收藏。齐白石对花鸟、山水、人物样样精通，尤其擅长花鸟画。在404对重复交易数据中，花鸟作品共有350幅，山水作品35幅，人物作品19幅。其中人物题材和花鸟题材作品的收益率相当，分别为51%和50%，而山水画收益率却低于平均水平，仅为38%。对于投资收藏者来说，花鸟作品是个不错的选择。首先齐白石的花鸟作品重复交易量比较大，市场流通属性好；其次花鸟题材作品的年复合收益率非常可观，具有很好的保值增值功能。