图3唐继尧侧面像银币（正）图4唐继尧侧面像银币（背）

辛亥云南重九起义成功后，建立了云南军政府，蔡锷为军政府都督。为筹措军政费用，成立富滇银行发行纸币，并将云南造币分厂改为云南造币厂，自行铸币。因铸料不足，乃专铸半开银币。1916年护国运动期间，云南造币厂开铸唐继尧侧面像“拥护共和纪念”银币，也是重“库平三钱六分”的半开银币（图2），共铸200多万枚。经过清末民初10多年的不间断铸造，半开银币得以在云南广泛流通使用，实际上取得了流通中主币地位。早期铸造的半开银币，成色标准较高，为含银八成六。但护国军兴后，因军用浩繁，被迫以铸造减色半开为筹饷办法，致使半开银币成色由八成六降至七成、六成，乃至五成，甚至不足五成者。尽管半开银币成色不断降低，但比起大量充斥市场、毫无发行准备的富滇银行纸币，贵金属货币仍然具有吸引力，因此在金融日益混乱的市场上，人们“宁要半开，不要纸币”。于是，虽然低成色的半开越铸越多，但流通却愈来愈广，甚至越出省界，进入贵州、广西及四川的部分地区。

1927年龙云主政云南后，正式确定以半开银币为本位货币，税收改征滇铸半开银币，纸币与滇铸半开银币的兑换率为5比1。1932年成立的富滇新银行，也以半开银币1600万元为准备金，发行可以兑现的新滇币，规定半开两枚（一圆）为新滇币的单位，纸币与半开银币同时在市面流通。为了保证富滇新银行的发行准备，维持纸币兑现信用，大量鼓铸半开银币。从1931年至1934年间，云南造币厂铸造半开银币（图3）达2500万元。1935年南京国民政府推行“法币”政策，云南造币厂从1936年5月起，停铸半开银币。原流通于市面的半开银币由富滇新银行进行收兑而逐渐退出流通领域。但在边远和少数民族地区，仍然继续流通使用半开银币。