狄文琦

最近，就在我们欢度传统春节之际，国际资本市场发生了剧烈的震荡，欧美及亚太股市重挫，黄金价格大涨，短短一周涨幅超过7%。虽然说黄金价格与股市没有直接的相关性，但二者在短期内截然相反的走势，令人难免会产生联想。

的确，股市的低迷，会在客观上使得一部分资金流向黄金市场，不过笔者认为这并不是导致黄金价格强势反弹的根本原因。其根本原因在于市场的风险偏好发生了改变，大部分投资者都愿意将手头的资金投入到更为稳妥的投资品，比如黄金上面， 也就是通常所说的避险。

而黄金，众所周知是公认的最后支付手段，是天然的货币，素有资本避风港之名。在国际经济整体不景气、国内经济增长放缓、其它投资标的物又存在较大不确定性的大背景下，黄金保值和对冲风险的功能则显得更为突出。

那么，黄金价格的上涨对我们的贵金属纪念币又有何影响呢？答案当然是会产生推动金银币价格上涨的积极影响。但笔者认为还是需要从多个角度来看待这个影响，因为金价的上涨是从不同方面来影响币市的。

第一，金价上涨直接利好熊猫金银币。

我国熊猫金银币的定位是投资币，其价格的涨跌与国际黄金价格密切相关。尤其是自熊猫金币的回购机制建立以后，熊猫金币的投资币属性被强化。最近几年发行的熊猫金银币价格基本上是围绕着金价在波动。金价的上涨无疑对熊猫金银币形成了最为直接的利好。

第二，金价上涨提振了贵金属纪念币市场的人气，吸引了更多人的关注。

虽然笔者一直认为，题材类贵金属纪念币的价值主要由发行量、题材、设计、工艺等因素来决定，但无论如何其本身的原料价值，也是纪念币价格的组成要素之一。而且，黄金价格的上涨，不仅客观上提升了金币的原料价值，更重要的是在心理层面增强了大家收藏、投资金银币用来保值、增值的信心。另外，由于黄金、金币在大众的认知上具有很强的相关性，金价的上涨会引起更多人对金币收藏、投资的关注和兴趣，从而提升金银币市场的人气。

第三，稳定了处于下跌途中的新品及次新品金银币的价格。

年前，随着春节假期的到来，2016贺岁纪念银币和猴年生肖金银币的市场需求放缓，热度有所降低，价格也相应出现了一定程度的回调。春节放假期间，金银币的二级市场也处于休市状态，国际黄金价格的上涨还暂时没有传导到金银币之上。春节假期结束后，金银币市场逐步开市，本来按照趋势会进入回调通道的新品及次新品金银币，在黄金价格上涨的利好刺激下，止住了下跌的势头，并出现了反弹。一旦这两个市场热门币种价格稳定下来，将起到较好的稳定军心的作用，币市猴年的开门红可期。

整体上来说，此次金价的上涨对金银币收藏形成利好，如果美联储的加息步伐放缓，黄金价格还有上涨的空间，届时2016年的金银币市场行情将会被演绎得更加精彩。                                                                                         

（作者系中国收藏家协会钱币收藏委员会委员、中国金币特约撰稿人）