《林行止炒股100谈》

凯恩斯的投资学说，“博大精深”，这是何以在投资理论与投资经验谈的著作淹没市场的现在，两三年前美国以保障投资者利益为职志的作家瓦西克（J。 F。 Wasik），仍写了题为《凯恩斯创富之道》（Keynes‘s Way to Wealth）的书。这本书对笔者来说没什么新意，不过，作者归纳凯恩斯的投资心得，仍可一说。

瓦西克指出，凯恩斯从二落三起（在汇市和期市输得几乎破产，在股市收复失地颇有收获，且为他任“司库”的剑大英皇书院赚了不少钱）的“实战”中，汲取了宝贵经验教训，最后为投资定下数则“铁律”：一、长期持有股票的收益远胜持有债券；二、购进派息记录良好的股票，以股息收益可能抵消投资组合中一些跑输大市股票带来的损失；三、购进为投资大众忽视、股价低迷，然而公司结构完善且有前景的股票；四、投资的目的不在无止境地赚钱，当你认为未来“安定和舒适”的生活已经有保障时，便应购进绝对稳健和有欣赏价值的艺术作品。这些见于大约八十年前的“金句”，如今看来平凡之极，投资界人人朗朗上口，所以如此，皆因这些年来，后人任意阐释改写，随着信息传播速度日甚一日，早已成为无人不知的普通常识。

瓦西克的总结不错，然而，笔者有点补充，此为凯恩斯力主将鸡蛋放在一个篮子里，确是真知灼见，他认为，“假如投资者将鸡蛋分别盛于不同的篮子，但又没有时间、机会或识见去检查每个篮子是否有裂口，必然难逃增加风险和损失的厄运”。这种看法与应该把鸡蛋分放在不同篮子的所谓“分散投资”的传统智慧相反，值得大家慎思。

凯恩斯认为不可太贪婪，“赚够”便应“收手”，转而持有绝对稳健的投资项目，他指的应该是艺术品——画作及善本书。终其一生，凯恩斯收藏了一千三百多本“善本书”和手稿，主要是十六至十七世纪著名文学家、哲学家和科学家，如休谟、牛顿、洛克、边沁和穆勒的著作，这些典籍他遗赠母校，现存剑大图书馆。