1月12日，是电影《泰囧》上映整一个月的日子，这一天，《泰囧》的累计票房冲破12亿大关。累计观影人数冲向4000万人次，电影局用“实属罕见”形容这部小成本电影的商业成功。

12.6亿票房已然是中国电影的奇迹，但片方和院线仍然在等待一个更大的彩头：刷新《阿凡达》创下的中国影史最高票房纪录——13.9亿。目前，《泰囧》的放映时间已经被延长至1月28日。已经不是新片的《泰囧》，仍和新一轮热映影片酣战院线。“1月28日后不排除继续延期的可能。”出品方光线传媒表示。

近年来，银行资本、各路VC、PE、短线游资对电影圈开始了持续介入。一行业研究人士估算，现在至少有数百亿资本正虎视着百亿中国电影市场。有业内人士预测，《泰囧》这部商业电影所带来的商业成功，或将刺激新一轮资本竞逐电影市场，并且今后资本可能更加青睐小成本制作。

光线传媒5亿进账

据估算，一部投资不过3600万的《泰囧》，至少给光线带来5亿入账，导演徐峥有望分红约4000万元。

1月13日，张睿和女朋友来到一家影城，在一字排开的几幅海报前徘徊了一会儿，最后决定再看一遍《泰囧》。“我们俩都看过了。”张睿说，“不过她是在网上看的枪版，不过瘾，所以还想看一遍。”

网络上对这部电影的赞美铺天盖地，理由多集中在“爆笑”、“恶搞”等形容词上。批评的声音多来自学界和一些专业影评人。华中师范大学教授晓苏观影后炮轰《泰囧》是“三俗”电影：“低俗、庸俗、媚俗”。

不过，调查显示，自去年12月12日电影上映至今年1月14日，已有超过3600万人次涌向电影院为这部“三俗”电影买单。《泰囧》上映以来，逐一刷新了中国电影市场的各项纪录：上映三天票房过亿，四天突破2亿，五天达到3亿，七天超过4亿，两周稳拿7亿……截至目前，超过12.6亿元的总票房数字将出品方光线传媒推向了业界的前沿。

作为一家综合性文化传媒公司，在电影《泰囧》上映之前，光线传媒在电影业务方面的表现并不突出，电影也非其主要业务构成和盈利来源。光线传媒有限公司总裁王长田接受新京报记者采访时介绍，光线的电影和电视业务合在一块统称“影视业务”，大约只占公司业务总量的30％左右。

对于光线在这部电影中的获利情况，光线方面和王长田本人都未做直接回应。业内人士分析，一向低调的光线传媒此次可谓“闷声发大财”。据估算，按照光线以往与院线43:57的分账比例为标准，《泰囧》目前12.6亿的票房成绩，将至少给光线带来5亿入账，除去各项成本，推测利润大概在4亿元左右。光线传媒财报显示，2012年前三季度，公司净利润收入1.36亿元。这意味着，一部《泰囧》给光线传媒带来的净利，甚至达到了其去年前三季度净利的3倍。

除了主要投资方光线传媒之外，导演徐峥本人也有望将10％的分红（约4000万元）揣入荷包。这创造了近10年来国产电影幕后老板和导演凭借单片“暴发”的新纪录。作为《泰囧》的联合出品人，一位名叫于宇昂的25岁创业青年，也成了这部电影的赢家，三四百万的投资换来约7000万的回报。

投资不过3600万的《泰囧》带来巨额票房分账，对于从未依靠电影业务的光线来说，无疑是一笔意外之财。王长田在接受新京报记者采访时称，《泰囧》的商业成功“有很多偶然因素”。“但这偶然中又存在其必然性”，王长田说，“在营销方面，我们所做的准备相当充分。而发行方面，全国80多个城市我们都有员工，负责跟影院进行针对性的沟通。这个系统配合自身媒体资源，能以比较低的成本促进影片票房提高30%左右。”

国产电影大面积亏本

尽管《泰囧》已经火爆上映一个多月，但王长田依然认同，“在中国，不能指望投资电影赚钱”。

同样是贺岁档影片，光线的同行华谊兄弟2亿元投拍的大制作《1942》就没有《泰囧》的运气。两部电影给两家公司带来的影响从资本市场可见一斑。

《泰囧》上映后，光线传媒股价持续攀升。自12月初开始，股价从19.28元一路上扬。截至电影上映半个月之后，股价一度超30元，涨幅逾50％，并远高于同期的大盘涨幅。

刚刚推出了大制作《1942》的华谊兄弟，在资本市场的表现却未如预期。《1942》上映后第二天，华谊兄弟股票就曾跌停，市值蒸发近8亿元。上映一个月间，华谊的股价涨幅不足2元，远低于大盘同期涨幅。券商分析认为，华谊通过《1942》电影赚钱无望，收回成本都恐有难度。但近期与英皇合作的影片《十二生肖》的热映，对华谊的股价有提振作用。

当记者问及，“在中国，不能指望投资电影赚钱？”王长田沉默了一会儿说，“没错。”此时《泰囧》已经火爆上映逾一个月。

电影局最新公布的数字显示，2012年上半年，进口影片票房达到了52.67亿元，12部影片票房过亿，国产影片票房28.05亿元，票房超过亿元的国产影片只有6部，市场份额仅为34.75%。

2012年前三季度，已确定获得盈利的国产电影只有《画皮2》、《我愿意》等10部，而《大魔术师》等其他8部国产影片，通过票房和植入广告、网络电视版权等多种形式仅仅维持了收支平衡。除这些电影之外，其他国产电影大范围亏本，亏损比例达到了82.5%，有赚和持平的比例不到20％。

华宝证券在一份研究报告中指出，当前国产电影存在大面积亏本现象。2011年国产故事片共生产638部，仅227部正式上映。在638部的大基数下，票房过亿元的影片也不过10部。

事实上，近年来中国电影产业正以一日千里的速度迅速做大，投资电影的热浪已经波及这个行业之外。

“现在的问题是，大家都往电影里投钱，把这个盘子做大了，但是并没有做强，赚钱仍然是极少部分人的好事。”一位业内人士说。他坦言，并不认同通过一部电影的票房去判断一家公司的长期发展：“引用电影里的一个词‘奇葩’，其实这个电影本身就是个‘奇葩’，它的成功不是一个必然现象，有很多偶然的机遇促成。公司以后的电影产品能不能继续这样赚钱，还未可知。而且《泰囧》对光线股价的影响也是暂时的、短期的，我们也看到了，大起大落很明显。所以电影市场的盈利，应该说只是少部分人的盛宴。”（下转B11版）

有业内人士认为，在电影产业中，高投入与高回报并不一定成正比。“电影本身是娱乐产业，承担的更多是娱乐功能，特别是在贺岁档上映的影片，观众多是奔着一个乐子去的，追求的是愉悦的观影感受，而资本市场也一样，只看票房结果，没有责任为导演的艺术创作买单。”

各路资本杀入电影业

业内关于电影投资的高风险已达成共识，但流往这个圈子的资本却越积越多，分析认为《泰囧》的成功可能会令资本更青睐小成本制作。

电影产业正迅速变成一个近百亿的市场，对电影一无所知的各路资本纷纷开始一掷万金。“中国现已成为世界第三大电影生产国和第二大电影市场。10年增长了18.5倍”，国家广电总局电影局局长童刚在一次通气会上介绍说，“中国电影市场已经稳居全球第二把交椅。”

2004年以来，银行、各路VC、PE、短线游资对电影圈开始了持续介入。一行业研究人士估算，现在至少有数百亿资本正虎视着百亿中国电影市场。另据业内人士介绍，在诸多行业外投资者中，近年来以山西和鄂尔多斯为首的热钱涌入电影行业非常明显。

“赚到钱的才有几家？”王长田对新京报记者表示，“中国的电影市场还是不完善的，电影的获利方式太依赖票房了，票房收入占到电影产值的90%，这是不正常的。举个例子，美国电影上映后，除了票房部分，很多还可以通过电影周边产品获利。但在中国，影视产品的周边产品没有市场，盗版又给票房收入雪上加霜。所以在中国，通过投资电影赚钱可以说非常困难。”

新影联总裁高军曾遇到过一个活生生的例子：一个不懂行的投资人，“开矿场的”。拿出1000多万出来，给一个年轻又没有任何经验的新人拍片，结果如高军所料：“闭着眼睛进来，流着眼泪出去”。最终这位投资人从电影行业销声匿迹。“山西煤老板多厉害，赔进多少还往里投。《我的美女老板》赔了，《战国》赔了，现在投《终极解码》又是一亿。《战国》那一个亿就血本无归。”

华谊兄弟传媒集团董事长王中军曾经感慨，在这么庞大的市场下，中国电影本来应该赚得到钱的。“但是被盗版、网络下载、电影瞒票、有些行业的垄断、利益分配不公等种种因素给侵蚀了。”

现实呈现出的是一个悖论：一边是源源不断的热钱涌入国产电影领域，一边是大约80%的国产电影巨额亏本。

《泰囧》一片的票房奇迹是否会点燃资本新一轮竞逐热情？中投顾问文化产业分析师蔡灵在接受新京报记者采访时表示，《泰囧》的大热，将成为国产电影产业投资的新契机，但投资有待逐步趋于理性。“国内电影投融资环境还有待规范，各路资金的注入导致了电影市场过热现象的产生。主要表现在电影制片和影院建设环节受到资金的追捧，而这种追捧超出了‘理性’范围，违背了市场发展的一般规律。”

另有业内人士分析认为，《泰囧》一片的成功，可能会令今后的资本更加青睐小成本制作影片。“大明星、大导演、大投资这种大片模式，现在越来越受到挑战，市场应该很快就会转变观念。《泰囧》这部片子至少能让市场看到另辟蹊径的可能。”

国产电影市场“大而不强”

有行业分析师认为，国产电影市场“大而不强”，“需要做实这个市场，而不是仅仅做大”。

“2012年《泰囧》的市场表现超出了很多人的意料，也引起了股市的追涨性投资。光线对电影的这种运作模式可能带来后面的一些效仿，也可能会给同业造成过高期待，但其实《泰囧》式的高票房现象是很多年才遇一次的。从长远发展来看，《泰囧》可借鉴和参考的价值并不像很多人想象中那么高。”一位不愿具名的行业分析师说。

但对于光线自身来说，《泰囧》的成功让王长田坚定了商业电影之路。“光线会坚持商业类型片，不纯为获奖而拍片，也不为传达价值观、教化大家而拍片。当然，商业类型片也要不断提高标准，就算是大导演大卡司的，只要项目不成熟，也有可能选择不合作。”

对于一些“叫好不叫座”的文艺类型片，王长田并不持肯定态度。“对光线来讲，生存和发展是第一位的，我们必须先从市场的角度让自己变成一个赚钱的公司，然后将来才有机会拿这些钱去做一些事情，而不是反过来先把自己做死。我相信对于很多公司来讲，也是一样的。”

中投顾问文化产业分析师蔡灵认为，一些国产影片一味追求“大片效应”，盲目模仿好莱坞制作模式，没有寻找出一条适合自身发展的道路，这是其关键的问题所在。“电影的投资方应该准确把握电影市场动态，寻找发展潜力较大的影片投资。”

国产电影除了需要更加贴合大众的市场化运作，有业内人士认为，与其投资单个作品，去市场上做“散兵游勇”的竞争，品牌化运作或是电影市场未来重要的突破口之一。“目前全世界票房前十的电影都是品牌化运作，像《四大名捕》一上来就是三部，还有《布衣神相》六部，《双旗镇刀客》也是三部，包括《人再囧途》也是系列化运作。”光线公关经理曹晓北说。

有行业分析师则认为，国产电影市场“大而不强”，需要改变和突破的地方还有很多。“我们现在需要做实这个市场，而不是仅仅做大，不是利用大量资金和烂剧本做出一堆泡沫。”他说，一些小成本影片以小博大的战术或可对国产电影的投资方有所启示。“是不是巨额投资、大制作、大明星，市场就一定买账？”

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多家银行重金砸向电影圈

一银行业人士称，“电影投资失败只会剩下一堆废胶片，风险很高”

据和讯的一份数据显示，2004年至2010年，分别有来自深圳发展银行、招商银行、工商银行、北京银行、民生银行在内的银行业资金投入电影市场，分别为十余部商业电影提供了约合7亿元的本金支持。去年9月，北京银行又向某影视文化有限公司提供意向性授信5亿元。

2004年，华谊兄弟拍摄《夜宴》时，从深圳发展银行获得5000万元担保贷款，这开创了国内银行首次为单个电影投资项目提供授信的纪录。2008年，冯小刚执导的贺岁巨片《集结号》获得招商银行5000万元的无担保授信贷款……直至2011年底上映的《金陵十三钗》通过版权质押的方式获得民生银行贷款1.5亿元，《龙门飞甲》获北京银行“打包贷款”1亿元，银行对电影贷款的热情达到了空前的高涨。

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一家影视出品公司的负责人认为，近年来国家大力发展文化产业的政策，也给原本持观望态度的投资者“壮了胆”。2010年，九部委下发的关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见提到：适当放宽准入条件，鼓励风险投资基金、私募股权基金等风险偏好型投资者积极进入。