贵州茅台每股盈利长期以来稳坐头把交椅,保持多年高速增长、毛利率(超过90%)为所有上市公司最高等光环,让贵州茅台股价一直上涨。按复权价格计算,贵州茅台股价最大涨幅超过25倍,到目前为止仍有近15倍的涨幅。
2013年注定是贵州茅台的分水岭。高端白酒销售量价齐跌,中低端白酒销售又不给力,导致贵州茅台今年上半年净利增速创下历史最低水平。贵州茅台“十年神话”终“落幕”。
为应对高端酒市场寒冬,贵州茅台实施了一系列转型策略,但目前看来,转型效果似乎不如预期。白酒专家铁犁认为,贵州茅台此前的关系营销的路子走不通了,应该尽快往市场营销转型,但转型至少需要三五年才能见效。
此外,在产能高速扩大的背景下,贵州茅台扩张的高成本也成为一大隐忧。在业绩下滑转型效果不佳的基础上,贵州茅台下一步如何转身自救,是其高层需要好好思考的一个问题。